��������⵱ǰ������ڷ籩��ͨ����[ת��]

�Խ���Σ�����ձ�Ĺٷ������Ǵδ����⣬Ȼ���δ��ܹ�������ǧ�ڣ����������������ʽ����ѵ����������ϣ�ΪʲôΣ�����ǿ�����ͷ?������ָ��Σ���ĸ�Դ�ǽ��ڻ�������“�ܸ�”����;��һЩר��ָ������Σ���ı�����62���ڵ�����ΥԼ����(Credit Default Swap, CDS)����ô���δ����ܸ˺�CDS֮�便����ʲô��ϵ?����֮��ͨ��ʲô�����໥���ò����˽���Ľ���Σ��?���ڶ�Ľ���Σ�����������У�ʼ��û�п�������Щ����ļ����˵Ľ��͡�������ͼͨ���Լ������Ϊ��Щ�����ṩһ����Ϊͨ���׶����������ʹ���˼�����������ӡ��в�ǡ��֮����ӭ�������ۡ�

����һ���ܸˡ�Ŀǰ�����Ͷ������Ϊ��׬ȡ����������20-30���ܸ˲���������һ������A�����ʲ�Ϊ30�ڣ�30���ܸ˾���900�ڡ�Ҳ����˵���������A�� 30���ʲ�Ϊ��Ѻȥ��900�ڵ��ʽ�����Ͷ�ʣ�����Ͷ��ӯ��5%����ôA�ͻ��45�ڵ�ӯ���������A�����ʲ����ԣ�����150%�ı�����������������Ͷ�ʿ���5%����ô����A������Լ���ȫ���ʲ���Ƿ15�ڡ�

��������CDS��ͬ�����ڸܸ˲����߷��գ����԰��������Ĺ涨�����в����н���������ð�ղ��������Ծ��������һ���취���Ѹܸ�Ͷ����ȥ��“����”�����ֱ��վͽ�CDS�����磬����AΪ���ӱܸܸ˷��վ��ҵ��˻���B������B��������һ�����У�Ҳ�����DZ��չ�˾��������ࡣA��B˵������ҵĴ�����ΥԼ������ô������ÿ�긶�㱣�շ�5ǧ������10�꣬�ܹ�5�ڣ������ҵ�Ͷ��û��ΥԼ����ô��ʱ��շ���Ͱ����ˣ�����ΥԼ����ҪΪ���⳥��A�룬�����ΥԼ���ҿ���׬45�ڣ��������ó�5�����������գ��һ��ܾ�׬40�ڡ������ΥԼ�������б������⡣���Զ�A��������һ��ֻ׬��������⡣B��һ���������ˣ�û��������ӦA�����룬���ǻ�ȥ����һ��ͳ�Ʒ���������ΥԼ���������1%�������һ�ټҵ����⣬�ܼƿ����õ�500�ڵı��ս��������һ��ΥԼ���⳥����಻��50�ڣ���ʹ����ΥԼ������׬400�ڡ�A,B˫������Ϊ����������Լ���������������İ�ɽ����Դ�ϲ��

��������CDS�г���B������ʱ�������֮��C���Ա��ۺ��ˡ�C���ܵ�B�DZ�˵�������100��CDS��������ô����ÿ����ͬ����2�ڣ��ܹ�200�ڡ�B�룬�ҵ�400��Ҫ10������õ�������һת�־���200�ڣ�����û�з��գ����ֶ���Ϊ�����B��C���Ͼͳɽ��ˡ�����һ����CDS�����Ʊһ�������˽����г�֮�ϣ����Խ��׺�������ʵ����C�õ�����CDS֮���������10������ȡ200�ڣ����ǰ������Ƴ��ۣ����220��;D���������Ʒ������һ�£�400�ڼ�ȥ220�ڣ�����180�ڿ�׬������“ԭʼ��”���������������������һת�֣�C׬��20 �ڡ��Ӵ��Ժ���ЩCDS�����г��Ϸ����ij�������CDS���г���ֵ�Ѿ�������62������Ԫ��

�����ġ��δ������� A,B,C,D,E,F....����׬��Ǯ����ô��ЩǮ���״�����ð��������?�Ӹ�����˵����ЩǮ����A�Լ�ͬA��µ�Ͷ���˵�ӯ���������ǵ�ӯ��������������Ĵμ��������˵�δ�Σ�������ڰ�Ǯ��������ˡ����߶����˵������ΪȻ��������Ϊ���δ���Ҫ�Ǹ�����ͨ����������Ͷ���ˡ���Щ�˵ľ���ʵ������ֻ�����Լ���һ��ס�������ǿ������ۿ������ǣ������˷���Ͷ�������⡣���ǰ��Լ��ķ��ӵ�Ѻ��ȥ��������Ͷ�ʷ������������ϢҪ��8%-9%���ϣ�ƾ�����Լ���������ѶԸ����������ǿ��Լ����ѷ��ӵ�Ѻ�����У���Ǯ����Ϣ�������װ��ǡ���ʱA�ܸ��ˣ�����Ͷ����Ϊ��׬Ǯ;BҲ�ܸ��ˣ��г�ΥԼ�ʺܵͣ�����������Լ�����;�����C,D,E,F�ȵȶ�����׬Ǯ��

�����塣�δ�Σ���������ǵ�һ���ij̶Ⱦ��Dz���ȥ�ˣ�����û�˽��̡���ʱ����Ͷ���˼������ȹ��ϵ����ϡ�����������ȥ���߶���ϢҪ��ͣ�ĸ������ڵ�����ͷ��·��һ�죬�ѷ���˦�������С���ʱΥԼ�ͷ����ˡ���ʱA�е�һ˿�ź�����Ǯ׬�����ˣ�����Ҳ���������������B�����ա�BҲ�����ģ����������Ѿ�������C����ô�������CDS�����������أ���G���G�մ�F���ﻨ��300�������� 100��CDS����û���ü�ת�֣�ͻȻ�ӵ���Ϣ������CDS��������������20��ΥԼ�����ԭ�ȹ��Ƶ�1%��2%��ΥԼ�ʡ�ÿ��ΥԼҪ֧��50�ڵı��ս��ܹ�֧����1000�ڡ�����300��CDS�չ��ѣ�G�Ŀ����ܼƴ�1300�ڡ���ȻG��ȫ������ǰ10���Ĵ������Ҳ��������˾޴�Ŀ������G ���ٵ��ա�

������������Σ�������G���գ���ôA����5����Ԫ��ı��վ����������������ǣ�����A�����˸ܸ�ԭ��Ͷ�ʣ�����ǰ��ķ�����A ���ȫ���ʲ�Ҳ������ծ�����A���������Ʋ���Σ�ա�����A֮�⣬����A2��A3,...,A20��ͳͳҪ׼�����ա����G,A,A2,...,A20һ��������������������ǰ��һ�ѱ���һ���������˵��G�����ܵ��գ���һ���մ�Ҷ����ˡ�����������һ���Ͱ�G�����л��ˣ��˺�A,...,A20�ı��ս��ܼ�1000����Ԫȫ����������˰��֧����

�����ߡ���ԪΣ�������潲����100��CDS���г�����300�ڡ���CDS�г���ֵ��62���ڣ�����������10%��ΥԼ����ô����6���ڵ�ΥԼCDS�����������300�ڵ�200�������˵���������չ���ֵ300�ڵ�CDS֮��Ҫ���1000 �ڡ���ô����ʣ�µ���ЩΥԼCDS������������Ҫ���20���ڡ�������⣬��Ҫ����A20,A21,A22�ȵ�һ����һ�����ա����۲�ȡʲô��ʩ����Ԫ���ֵ�Ѿ����ɱ��⡣

�������ϼ������õļ��������ͬʵ��������г��룬����������Σ�����������޷��͹���

	[�����ˣ��ž���] ����ʱ�䣺2008-10-23 22:16:16
	��ͨ��һ����ǣ� ������װ��ǵ���̫�� ��ϧ����î������̫�� ϣ�����Ͷ������̫�� Ͷ��Σ��������Ҫ���� ���Dz�����ʱ��δ���� ʱ��һ����Σ����

	[�����ˣ�����] ����ʱ�䣺2009-06-10 23:53:04
	ת��Σ��Ϊ������ ����Σ��Ϊ������