[ս���о�����ҳ][������ҳ]
����ի

//www.lanouli.com/blog/?uid=10

���˵���

����͢
�й���ѧ������չս���о�Ժ

������ ��½���� ��Ŀ���� ȫ����־ �������� �������� �������� �����ղ� ���ͳ�Ա ������� ��̳���� ͳ������
����ʱ�䣺 2008-07-03
������ʱ�䣺 2015-05-23
��־������ 152
�ܵ������ 882189

�ա���־

�������������й���̽����ʵ��Ч��

���ߣ� ���ࣺ�Ƽ�Ͷ���о� �����4164�� �ظ���0��
����ʱ�䣺2008-07-15 15:20:20

���������������й���̽����ʵ��Ч��

����͢

���Ź�Ȩ˽ļ�����PE���ʹ�ҵͶ�ʻ����VC�����ߺ죬һ������������ҵͶ�����������������Ҳ����������Ҵ������߹������

���������������߸�һ�Ƴ���������ʽ��VCFIF�Ͳ����������������пƼ������������ͬ���������Ĺ��Ҳ�����Ƽ�����С��ҵ��ҵͶ����������”��Ҳ�б����йش塢�������������Ϻ��Ž�԰���ط����������Ƴ������ڱ��������������������������й��ҿ����������ʱ��������ʽ��������ݹ�ҵ԰���人��ȡ��������������������ȣ�����Ҳ���������ڴ���Ͷ�ʹ�˾�����ɵط�������ͬ�������������������

�������������������������Ϊʲô˵����һ�����͵Ĵ������߹��ߣ��������Ĵ������߹�������кβ�ͬ����Ϊ�������߹����й�����ȫ�̲����ߣ�������Ϊ���Դ����¼������������ڹ�͡�

1.�����γɺͳ�̨�ı�����VC��Ϊһ�ִ������߹����Ѿ��õ��˹����йؾ��߲��ŵĻ�����ͬ������1999�꿪ʼ������̨�ಿ���桢���ߣ������ƶ��й�VC��ҵ�ķ�չ����ʱͻ����ʵ���������ȫ�����������׷׳�������VC����һʱ�����ַ׷���1998���й���VC����ֻ��76�ң������ʱ�168��Ԫ����1999�������ӵ�118�һ����������ʱ�Ҳ���ӵ�306��Ԫ��2002�꣬VC�������͹����ʱ�����Ѿ��ﵽ366�Һ�688��Ԫ�����ǣ��þ������������ŵ�2003�ꡢ2004���2005���2006�꣬VC�������͹����ʱ����ǻ���300�����Һ�600��Ԫ������

��ʲôԭ������VC�������й���չ�Ĵ�����䣿2001�꼰������ƶ���2006--2020�����г��ڿ�ѧ������չ�滮��Ҫ�������У����Ƕ���֯����ר���о���VC���������������緢չ�����Լ�VC����Ĺ��ܿ���������һ���з��ɹ���ҵ������Ч���ߣ�Ҳ�����ɲ����ʱ�����Ļ������ߡ�

����VC����������⣬Ҳ����VC����Ӧ�й�����ô������������⣿��������������ɫ�С��Ĵ����ǵȹ�������֧��VC��ҵ��չ������������ڷ����������֢�����ڣ����ǵ���������ֱ������VC����Ҳ����ֱ��ȥͶ����Ŀ��������������VC�������������еĻ�����Ͷ�ʵ���ʽ��רҵ����VC�����Ŷӹ�ͬ����VC��������Щרҵ�߽��о���������������С��ҵ��ȨͶ�ʼƻ�����ɫ�е�YOZMA�ƻ��ͰĴ����ǵ�IIF�ƻ���ʵ������������Ч��ԶԶ��������ֱ���³�“����”��Ч����

���ǣ����г��ڼ�����չ�滮�������ߡ��о����˹���������������VCFIF���������������10��ί���ϳ�̨�ġ���ҵͶ����ҵ�������а취���Լ����ط����������ļ��У�����������������������Ϊ��һ������ߴ�ʩ��

2.����Ŀ���������ڹ��ҿƼ��滮����ȷ���������֧�ָ�������������������������������ȷ������Ŀ�ĺ�����ġ���չ�Ƽ�����Ŀ�ģ�����Ҫ�ÿƼ�����Ƹ������������������γɿɳ�����չ�ĸ�֣������ҹ��ļ������¹����У��Ƽ��ɹ�ת��ʼ����һ���������ڣ������Ƽ��ɹ����ܽ����ҵ�������ڲ�ҵ�����������ʽ��ѷ���ز�ۡ���ˣ��������������������ҪĿ�ľ���ͨ�������ʽ���������ʱ��������ʱ���ͬ����VC����Ϊ�������´�ҵ���ṩ�����Ȩ���ʱ��͹�������

�������������������Ҫ�������ͷŴ���������“����”��ָ��������Ӫ��ΪĿ�ģ����������ֻ�ȫ����ҵ����ķ�ʽ������רҵ��Ͷ�ʻ�����������Ŷӹ�ͬ����VC����ȫ����Ͷ��������ϣ��Ͷ�ʵ�����ͽ׶Ρ�����������ɫ�еľ��鿴��“����”����Ҫ�������������ʽ���Ч���ͷ���Ͷ����Ŀ��һЩ���գ�ʹ��ҵ���ʱ����Խ�Ϊ�ؽ���һЩ����ϣ��֧�ֵ���Ŀ��׶Ρ�

“�Ŵ�”��ָͨ��“ɡ��”Ͷ�ʷ�ʽ��ʹ�����ʽ�����Ŵ������ﵽ֧�ָ���Ͷ����Ŀ��Ч�������磬��������Ͷ��1��Ԫ���ֳ�10�ȷݼ�ÿ��1000��Ԫ��ط������齨10��1��Ԫ�Ļ��Ŵ���Ϊ10������10������-�ط����������ٰ�����ԭ���������ÿ��������10��רҵ�������������Ŷ��齨10��Ͷ�ʻ������ܵķŴ�Ч������100����

3.���ʾ��顣����VCFIF�ڹ������Ѿ��бȽϳ���ľ��飬���д����Թ�������������ɫ�кͰĴ����ǡ�������������������������������������������ࡣ����������������������������1958�����С��ҵͶ�ʷ���������������С��ҵ�֣�SBA�����ܣ�����ƻ�ΪС��ҵ��ȨͶ�ʼƻ���SBIC������Ҫ�ص��Ǵ��������֤ȯ���������޹�Ȩ��ϵ������Ч������1994��2003��Ͷ��27500�Ͷ�ʽ���280����Ԫ������100�����ҵ��λ���ɹ�Ͷ����Ӣ�ض���ƻ�����ԡ������ݡ��Ϳˡ��������ߵȡ���һ����������������ܶ࣬��Լ��14���ݶ�����ּ�ڴٽ����ؾ��÷�չ��������������

��ɫ�е�Yozma�ƻ�����Ϊ�ɹ�������VCFIF����ʹ��ɫ���Ӵ�ҵͶ������������ǿ�����üƻ���1993��ʼʵʩ��������ʽ�Ի���˾Ϊ���壬ÿ�������ʽ��ģΪ1����Ԫ������10���ӻ������ص����Ϊ��������Ԥ������������ɹ���6��������ɷ�ԭ�۳������Ȩ�����ʧ�ܣ���������Ͷ���߹�ͬ�е���ʧ����һ�ڵ�YOZMA�������ʽ�����1998��ɹ�ʵ�����˳���2002����ɫ�д�ҵͶ����ҵ�ﵽ131����VC/GDPǿ��������ߣ���ҵ����Ͷ����������100����Ԫ������55����Ԫ����ԭYOZMA���������������Ŷӹ��� ��

�Ĵ����ǵ�IIF����Ҳ���е������壬�Ƕ������Ƽ�Ͷ�뷽ʽ��һ�ִ��¡��û����Ŀ����������������Ӧ���о��ͿƼ��ƻ�������ϣ��ٽ��Ĵ����о������ɹ�����ҵ�����û���ʵʩʩʱ��Ϊ1997��3�£���������Dz�ҵ�о��뿪��ίԱ�ᣬ�ʽ��ģΪ2.21����Ԫ�������ص��������ʽ��븻�и��ˡ����ϻ�����ʣ�����������˽���ʱ�������ر����е�֪���û��������Ч�����г�Ч�����Ƚ����롣

4.����ʵ����ʵ���ϣ����������������������Ϊ�����������߹���֮ǰ�������Ѿ���ʼ��һЩʵ�����Ϻ�����������������������ԭ��ĵط�����������̿��Թ���Ϊ��1999��8�³��Ϻ��д�ҵ����Ͷ�����޹�˾������ϵ���ж��ʹ�˾��2000��2001�꣬�Ϻ��д�ҵͶ�ʹ�˾��Ͷ�����������ӻ������ʵĻ�����Ͷ�ʵ��ӻ�������������ͣ���һ������������������У���������˽��Ļ��ڶ���������ҵ�����˽���ʵ�����ʵ�ƽ��Ͷ�ʻ����������������������������Ĺ�˾�ƵĴ�ҵͶ�ʻ����������ӻ������Ҫ��֯��ʽ���������������Ͷ�������רҵ�����ŶӺ������ʵĴ�ҵͶ�ʹ�˾��

���ݹ�ҵ԰���������������г��ڿ�ѧ������չ�滮��Ҫ���������߷����������ĵ�һ���������� 2006�� 9�� 22�� ���ݹ�ҵ԰��ҵͶ�������������޹�˾�����������������ݹ�ҵ԰����ҵͶ�����޹�˾�͹��ҿ������й�ͬ����λ�ڴ�ҵͶ�ʻ����ĸ���Թ�ע�ڲ�ͬͶ������Ͳ�ͬͶ�ʽ׶εĴ�ҵͶ�ʻ������ֱ�ӹ�ȨͶ�ʣ������ģΪ10��Ԫ����ң�����13�꣬��Ҫ���������������ⴴͶ������Ͷ����ϰ��������ڡ��ɳ��ڡ������ڡ�����������Ŀ��Ͷ��������Ҫ��TMT������ҽҩ��Ҫ���ӻ���ע���ʱ������������1��Ԫ���������������ӻ���ij��ʱ���������35����

���б�־����2007������Ƽ�����С��ҵ��ҵͶ������������������û����ǹ��Ҳ��������ĵ�һ�����������������û����׸���ȹ�ģ1��Ԫ����ȷר������������ҵͶ�ʻ���������ڿƼ�����С��ҵͶ�ʣ��ʽ���ԴΪ��������Ƽ�����С��ҵ�������»�������Ŀѡ���г������ʽ�ʹ�ù��������ṩ����רҵ����ԭ��������������ʽΪ�׶βιɡ�����Ͷ�ʡ����ղ�����Ͷ�ʱ��ϡ�

5.���ߴ��¡���������������Ϊһ�����벢���Դ��µ����߹��ߣ���������֧��VC������ȣ����ĵ㴴�£�һ�Ǵ����˹��������ʽ��г�������ƽ̨���������������ɹ���Ϊ�����Թ��������ʽ�֧�ִ�ҵͶ�ʴ�����һ������ƽ̨���ѹ��������ʽ�������о�Ӫ���ʲ�������Ч�����ֿ��������Ǵ����˹��������ʽ��Ͷ�뷽ʽ��������������ȷ���������ʽ�Ͷ�뷽ʽ�Ǽ�ӻ��ģ���Ч�ع������������Ϥ�г���ȱ�ݣ�Ϊ�����ʽ�����г�����ʵ������Ŀ���ṩʵʩ���ߡ����Ǵ���������������������ַ������͡������ϵ�����������������������ֻ������һ�ҷ��������Ѿ����³������������������ط������������ط������������Խ��ڻ�����ͬ���ط����������ҵ��ͬ�����ʹ�ҵͶ�ʻ�����ط�������ͬ����ȶ�����ʽ�����Ǵ��¶����������������������ߡ��ڹ��ҿƼ�����С��ҵ��ҵͶ�����������У�������׶βιɡ�����Ͷ�ʡ����ղ�����Ͷ�ʱ������ֹ��ߣ����ḻ���������������Ĺ��߿⡣Ӧ��˵�����������������ߵĶ����������й������ƶ��߸����й�����Ĵ����Թ��ס����׶βι���ָ����������ҵͶ����ҵ���й�ȨͶ�ʣ�����Լ�����������˳�����Ҫ֧�ַ��������µĴ�ҵͶ����ҵ������Ͷ����ָ�Դ�ҵͶ�ʻ���ѡ��Ͷ�ʵij����ڿƼ�����С��ҵ�����������봴ҵͶ�ʻ�����ͬͶ�ʣ����ղ�����ָ�����������Ͷ���ڳ����ڿƼ�����С��ҵ�Ĵ�ҵͶ�ʻ�������һ���IJ�����Ͷ�ʱ�����ָ��ҵͶ�ʻ��������ڽ��и��¼����з�����Ͷ��DZ���ij����ڿƼ�����С��ҵȷ��Ϊ“������ҵ”�����������“������ҵ”����������

6.δ�����������������������й�����һ���ոձ����Ӻ�ʹ�õĴ������߹��ߣ��ھ���ʹ���л�Ӧ��ע�����¼������⡣��һ����Ҫ���ڹ涨����ģʽ����õģ�Ҫ������ͬģʽ��̽�����ڶ�����Ҫ���ڽ�����ҵ����Ҫ����ͬ�����߸���Ŀ����Ҫ�����Լ��Ĺ���취����������Ҫ�����ڹ�������ʹ�ã�Ҫ��������Ŀ���ԭ���������������ģ�Ҫ�ϸ��������������������ҵ�������������������ӡ���ɳ���£����壬Ҫ��ǿ����Ч�����������ۣ���ʱ��������ƫ�

����


Baidu
map