韩国创业板市场KOSDAQ创立于1996年。经过13年的发展，KOSDAQ已成为上市公司总市值位居世界第四、交易额和换手率名列全球第二的相对成熟的创业板市场。

KOSDAQ 市场部部长李悳（同“德”）允说，当初成立KOSDAQ的目的在于为解决中小企业融资难问题，尤其是帮助那些具有自主技术的中小企业。他说，中小企业通过银行融资相对较困难，而且还要偿还高额的利息，对企业发展造成制约。而KOSDAQ的成立不仅能为中小企业融资提供便利，还能通过推动中小企业的发展解决就业难题，在微观和宏观经济上都具有重要的意义和作用。

从1996年创立至今，目前KOSDAQ上市公司的总市值已达81万亿韩元（1人民币约合170韩元），而交易额和换手率则仅次于美国的纳斯达克。现在KOSDAQ的上市公司有1037家，其中的289家经过多年发展已成长为大型企业。

不过，KOSDAQ的发展也并非一帆风顺。李悳允说，在KOSDAQ成立初期，最重要的任务是确保资金的流动性以及市场规模，如果流动性不足或者上市公司过少，会直接导致KOSDAQ的萎缩，甚至倒闭。所以为确保KOSDAQ的流动性，韩国政府在市场创立初期对相关企业采取了积极支援的政策。

另外，KOSDAQ成立之初泡沫现象也较为严重，投机行为较多，股市波动较大。李悳允说，直到现在，韩国KOSDAQ的投资者依然是个人投资为主，约占交易总量的93%左右。但个人投资如同一把“双刃剑”：好处是可以提高流动性，股票买卖活跃，个人交易费用较低；但问题在于令市场缺乏稳定性，波动较大，不利于股市长期稳定持续发展。

韩国政府为提高KOSDAQ的市场稳定性采取了多项措施。一是要求企业定期进行信息披露，并由政府出面积极帮助上市公司，特别是那些刚刚起步、财力薄弱的中小企业进行宣传，让大众加深了解相关企业信息，避免盲目投资。二是政府积极吸引外国公司到韩国上市。目前，韩国KOSDAQ共有5家外国公司上市，包括1家日本公司和4家中国公司，并且还有10家外国公司正在审核之中，预计在明年有可能会上市。三是努力提高机构投资的比重，使KOSDAQ市场上的个人投资、机构投资均衡发展。

李悳允还介绍说，自KOSDAQ创立以来，韩国对上市公司的监管越来越严格。如在2009年2月，韩国新成立了名为“上市停止实质审查委员会”的机构，主要目的就是对上市公司信息的实质内容进行审核，以打击一部分企业通过虚报业绩“混迹”于股市的行为。

“上市停止实质审查委员会”由政府官员、经济专家、会计师、律师等人员组成，人数约在20至30名之间，委员会的人员组成比例是固定的，但人员名单是不固定的，每次开会审核都有可能是不同的人参加会议，并且参会人员名单不对外公开，以避免相关企业进行贿赂。自该委员会成立以来，已经有14家企业被审查出问题，遭到摘牌退市。李悳允强调，只有市场成熟、稳定，保护优秀上市企业的利益，才能吸引更多的企业上市，吸引更多的人来投资。